A股暴利公司广联达毛利率97居首成本3块卖100
直观地看,毛利率是销售额扣除成本后的毛利占销售额的比重,因此,它直接衡量一家公司产品的盈利能力。
我们对A股公司2010上半年的销售毛利率进行了统计,由于银行、保险、证券等金融服务行业的公司,其分业务销售收入反映的是扣除营业成本后的净收入,因此,金融类公司毛利率不具可比意义,在统计中予以剔除。结果表明,截至9月1日的1925家A股公司的平均毛利率为32.4%,较2009年小幅降低了1个百分点。
根据排名,广联达是A股最暴利的公司,该公司上半年营业成本仅有545万元,但却实现了1.7亿元的销售收入,毛利率高达96.8%。
广联达的主要产品是工程造价软件,其招股书披露,它是我国最大的工程造价软件企业,在该领域的市场份额高达53%。毛利率排名第二、第三位的公司分别是顺网科技(300113)和久其软件(002279),毛利率分别为93.5%和91.6%。由此可见,A股最暴利的三家公司,都是软件供应商。
一向给人以暴利形象的贵州茅台,上半年销售毛利率为91.4%,排名第四。
值得注意的是,在上半年毛利率最高的10家A股公司中,有8家为信息服务业公司。
食品饮料平均毛利率40%居首
不过,信息服务并不是A股最暴利的行业,因为该行业97家公司的上半年平均毛利率仅有31.2%,在剔除金融服务的22个申万一级行业中仅排名第五,显示行业内公司盈利水平的高度分化。
而最暴利的行业是食品饮料,该行业上半年平均毛利率为40.4%,其次为餐饮旅游,毛利率也达到了38.6%,饱受非议的房地产行业排名第三,毛利率为36.7%。
实际上,食品饮料和餐饮旅游两个行业基本是完全市场竞争,平均利润水平并不高,但是,作为上市公司,都在市场中具备强有力的品牌号召力,构成了产品的不可替代性,再加上行业经营成本相对较低,因此,行业毛利率较高。
毛利率最低的三个行业是,黑色金属、有色金属和建筑建材,毛利率分别只有9.7%、11.4%和11.8%。
在进一步细分的二级行业中,毛利率最高的三个行业是酒店、高速公路和餐饮,分别达到68.9%、62.8%和60.2%。这三个行业都不是制造业,营业收入的边际成本较低。
毛利率最低的三个细分行业是贸易、农产品(000061)加工和汽车服务,分别为5.2%、6.4%和8.4%。《投资者报》
分析
毛利率不是一切
尽管毛利率反映了上市公司产品的毛利获取能力,但这并不能代表最终盈利水平。比如久其软件,该公司虽然上半年毛利率高达91.6%,但由于管理费用居高不下,公司上半年盈利仍出现了同比下滑,销售净利率只有4.3%。相似的还有用友软件(600588),公司上半年毛利率达87.5%,但对营业费用和管理费用的控制不理想,导致销售净利率只有2.9%。
毛利率更不能代表股东收益水平,如果毛利率和净利率水平相当,那么轻资产经营的上市公司无疑其股东回报水平更高,而重资产公司的股东回报水平就相对低一些。广联达尽管上半年毛利率达96.8%,净利率也有40.6%,但其股东回报率却只有8.5%。
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