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招商证券一周投资策略以不变应万变名医汇

发布时间:2019-10-12 13:25:57 阅读: 来源:纸箱厂家

招商证券一周投资策略:以不变应万变

深圳2010年9月6日电 /美通社亚洲/ -- 近日,招商证券策略研究小组发布一周投资策略,主要内容如下:

上周 A 股市场延续了8月份以来的窄幅振荡走势,结构性分化依然明显。回顾整个8月份,市场表面平稳但暗流涌动,热点集中在消费品(批发零售、医药、食品饮料、农业、汽车等)和个别业绩较好的周期行业(建材和机械)。

从7、8月份的市场结构表现看,基本符合中期报告《复苏退潮等待转型》中的思路:行业轮动仍会存在但渐趋平淡,并向行业结构分化延展,延展为那些代表未来经济结构调整的基础消费品和新兴产业等。

国内 PMI 指数、房地产和汽车销售环比回升。8月份制造业 PMI 指数由7月份的51.2升至51.7,汇丰中国制造业 PMI 指数也回升至51.9。与此同时,地产成交量和汽车销量环比出现回升,再考虑到美国政府可能再次刺激经济,对国内经济趋势的担心可能大大缓解。但与此同时,企业的购进价格和成品价格指数也开始回升,地产价格再次蠢蠢欲动,显示“两难”仍未根除。

盘整格局很可能在9月被打破。经历了八月份市场的持续震荡盘整之后,九月份这种格局很可能被打破。从逻辑上讲,近期房地产价格蠢蠢欲动,房地产调控政策仍是市场纠结之所在,如果8月份的通胀出现攀升,那么将和地产的不确定性一并加重股票市场的压力;而如果8月份通胀减弱则会冲销地产不确定性并对市场产生向上的支持作用。

从市场结构分析看,不管短期市场向何方突破,双边波动的大格局没有改变。按照市值和行业特征可把市场分为金融地产、周期性原材料和制造业、消费品三块,受 PMI 回升、地产汽车销售环比回升和美国再次刺激经济预期支持,周期性行业大幅下跌的概率不大,受收入分配改革预期的支持消费品仍是热点,最不确定的是地产金融等但其估值较低;但另一方面,当前的流动性也不支持上述周期性行业和金融地产大幅上升,因此招商证劵策略研究小组认为,不管市场短期内向何方突破,双边波动的市场大格局都不会发生改变。

行业方面,以不变应万变,消费品值得中长期持有。根据上述思路,建议根据8月份的数据而相机选择投资策略,但在双边波动的大格局下,结构方面,中期内消费品是最值得坚持持有的品种。

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