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3月大宗商品指数MyBCIC同环比双降且降幅扩大dd

发布时间:2021-01-20 05:53:00 阅读: 来源:纸箱厂家

3月大宗商品指数(MyBCIC)同环比双降 且降幅扩大

2014年3月,上海钢联大宗商品价格指数(MyBCIC)终值为1030.44,同比下跌5.05%,跌幅较2月扩大了0.81%;且环比创下2012年8月以来新低,降幅为1.47%。

图表1上海钢联大宗商品价格指数

(资料来源:上海钢联云终端)

综合分析:

3月份公布的美国经济数据与2月份相比明显好转。3月7日,美国公布了前一个月非农就业人数,数据显示,就业人数增长达17.5万人,而预期为14.9万人。17日,美国2月制造业产出数据公布,产出月率增长达0.8%,而前值修正为下跌0.9%,创半年以来新高。同日,纽约联储公布的数据则显示,美国3月纽约联储制造业指数升至5.61,制造业或已有所改善。

从数据可见,美国整体经济境况已开始自去年严冬的寒冷中回暖。事实上,本月美国白宫发布了最新《总统经济报告》,也认为本国经济增长与就业双双显现出良好复苏势头。

白宫肯定了奥巴马政府为使美国经济免于陷入更深不利局面而采取的一系列危机应对措施,并预期今明两年失业率有望分别维持在6.9%和6.4%的水平。此外。2014年美国经济增长将会更甚于2013年,增长率在3.1%左右,而去年为1.7%,而2015年有望达到3.4%。

白宫指出,财政赤字的减少、资产价格的反弹、住房市场的改善等均是助推经济增长的动力。

在美国经济向好发展的同时,欧元区的经济也在稳步复苏之中。

事实上,欧元区四大经济体——德、法、意和西班牙去年4季度经济已经全部实现了正增长,为2011年1季度以来首次。

相较之于美国,欧元区经济复苏态势依然是温和以及不均衡的,部分受债务危机影响严重的国家依然未能完全摆脱经济下行的压力,但总体来说,目前整个大趋势正向好发展,欧元兑美元自2月初即显现出强劲的上升动能,最高触及两年半高点1.3966。

值得注意的是,国外宏观面的利好却并没有传导至大宗商品市场价格上来,中国经济增长放缓与内需疲弱迫使大宗商品价格走低。

从时间段上而言,3月份的大宗商品市场正是消费最为旺盛之际。春节后下游企业开工率逐渐上升、补货意愿随之增强,对于大宗品量价都将有一定程度的提振,然而,本月MyBCIC却不涨反跌。

分析认为,在中国产业结构调整与经济增速放缓的大背景下,包括有色金属、黑色金属、能源、建材等大多工业商品已经渐渐进入需求收缩的大周期中,而“中国因素”在当前又愈来愈成为影响全球大宗商品市场的风向标。

巴克莱资本对此如此评价,“就大宗商品来说,投注在中国身上的赌注实在太高。”

也正因此,尽管国外宏观面总体偏好,但在中国需求出现迟滞之时,大宗商品价格依然承压下挫。

通常认为,“金三银四”是大宗商品市场回暖的最佳时机,若下个月价格依然低迷不振,恐怕更将利空市场情绪,从而打压今年全年市场价格,而从3月份价格指数来看,这一可能性偏大。

细分行业情况:

分行业来看,九大行业指数中有三大行业指数同比上涨,六大行业指数同比下跌。其中,能源是价格涨幅最大的品种,达5.72%。而在跌幅前三的行业中,有色、钢铁和农副产品均超10%,其中,有色价格指数以23.18%的跌幅居首。

环比来看,各行业指数3月份均告跌,凸显大宗商品市场疲软。其中,跌幅最大的有色和基础化工价格指数分别为4.88%和4.03%。

图表2分行业指数涨跌幅对比

(资料来源:上海钢联云终端)

3月钢铁价格指数为810.93,同比下跌11.46%,环比下跌1.47%。国内期货市场上,上期所螺纹钢价格继续走弱,3月12日最低一度触及3141元/吨,破螺纹钢期货上市以来新低。分阶段来看,整个3月以7日为分界线,7日前螺纹钢期货走势以窄幅震荡为主,7日价格大幅下挫之后,10日继续暴跌行情,之后价格稍有回升。

事实上,不仅是螺纹钢期货,包括铁矿石在内的一众大宗商品价格在7日都出现大跌,资金面和金融面的拖累是本次价格下行的主因。

据了解,上海超日太阳能债券违约(简称:超日债违约)事件是引发市场异动的导火索。这是国内历史上首例付息债务违约事件,由此,局部或者系统性的风险是否会随之来临、中国债券市场危机几何成为关注焦点。

钢材期货、现货价格的暴跌是超日债违约背景下引发的大宗商品价格集体下挫的连锁反应之一,而市场对于国内宏观经济面的担忧加重了恐慌情绪。

不过,另一方面,后市国内钢材市场依然存在一定利多因素。4月已至,市场深入传统消费旺季,在此期间,下游需求不断回暖,对于钢材库存的消化、资金链的改善都有所裨益;而价格处于历史低位的同时,也很大程度上释放了下跌风险,预期后市价格继续向下的空间将缩窄,向上反弹的可能不断增大。尽管总体来说,钢材市场目前仍在低谷徘徊,但若缺乏进一步利空消息的打压,其继续大跌的可能性已然不大。

图表3钢铁行业价格指数

(资料来源:上海钢联云终端)

3月能源价格指数为1380.51,同比上涨5.72%,环比下跌0.80%。美原油3月份一度出现大跌行情,12日走势企稳,目前价格处于每桶101美元附近,略低于2月末。当前,美国天气已经从前期恶劣的风雪中回暖,用油需求出现一定下滑,原油库存量连续增长。

在煤炭市场方面,环渤海动力煤价格在本月继续走弱。分析看来,神华集团3月销售政策对于煤价优惠幅度较大,龙头企业下调价格也促使其他煤企跟风,打压煤价。同时,3月也是企业年后全面复工的一个月,本就供大于求的煤炭产量料将进一步攀升,能源价格指数走势如何还得看下个月市场实际需求情况。

图表4能源行业价格指数

(资料来源:上海钢联云终端)

3月有色价格指数为552.22,同比下跌23.18%,环比下跌4.88%。3月份伦敦金属交易所(LME)基本金属中,仅伦镍价格出现明显反弹,其余有色金属价格走势均以下行或震荡格局为主。伦镍价格受益于印尼原矿禁令的消息提振,整个3月上涨超1000美元/吨。国内市场方面,上期所有色金属期货价格月内也多跟随外盘。

以大宗商品领头羊铜为例,由于近期人民币一度大幅贬值,即相当于融资方需付出更多的资金,使得贸易商出现恐慌情绪,大量抛售融资铜,从而令铜价承压。

总体来看,宏观面对有色金属价格的影响依然强劲,而3月份现货市场的需求并不足以盖过宏观面对其的打压,但另一方面,若4月份有色金属季节性消费增长迅速,也有望能够助力价格止跌。

图表5有色金属行业价格指数

(资料来源:上海钢联云终端)

3月建材价格指数1256.20,同比上涨3.03%,环比下跌1.27%。本月,郑商所玻璃期货以震荡下行运行为主,月内下跌超100元/吨。现货市场上,厂家下调价格也是普遍现象,中国最大玻璃集散地沙河地区降价,促使玻璃价格在全国范围内下跌。

目前看来,市场需求并未随价格下降而出现明显反弹,2014年,唱空楼市的消息络绎不绝,很大程度上打压了市场对包括玻璃等相关产业链价格走势的预期,因此后市恐仍将面临下行风险。

与此不同的是,水泥市场价格近期止跌回升。受益于中国基建项目的发展,新型城镇化建设、铁路、高速、水利项目等将全面铺开。在国家重点支持的中西部地区,预计水泥消费增长将更为迅速。结合建材价格指数涵盖的两大大宗商品来看,4月价格总体料仍将持稳。

图表6建材行业价格指数

(资料来源:上海钢联云终端)

3月橡胶塑料价格指数为888.31,同比下跌8.64%,环比下跌1.85%。沪胶价格维持区间震荡,自上月跌破09年5月新低以来,本月价格基本持稳。根据海关总署最新数据统计,中国2月天胶进口量同比增长31.2%、合成胶增长6.6%,表明国内对天胶需求维持强劲态势。此外,根据中国汽车工业协会公布的最新统计数据,当月我国汽车产销分别完成了163.75万辆和159.64万辆,同比分别增长21.5%和17.8%。

汽车需求的增长很大程度上助力了天胶消费总量,尽管天胶供大于求的局面尚未明显改善,但需求逐渐上升所带来的利好料将对4月市场形成一定支撑。

图表7橡胶塑料行业价格指数

(资料来源:上海钢联云终端)

3月农副产品价格指数为1413.56,同比下跌11.27%,环比下跌0.21%。期货市场上,主要农产品白糖、小麦、玉米、豆粕等价格涨跌互现,但波幅不大。随着2月份春节行情的淡去,3月农副产品价格更多体现的是市场实质性需求,目前看来总体趋于平稳。日前,发改委表示有关部门正拟定政策对农产品价格机制进行改革,推进农产品价格形成机制与政府补贴脱钩,政策面的变化在后市料也将成为影响农产品价格的重要因素之一。

图表8农副产品行业价格指数

(资料来源:上海钢联云终端)

3月份纺织价格指数为992.08,同比下跌9.75%,环比下跌1.58%。美棉价格已经涨至两年以来高位,而郑棉价格却始终低迷不振。国内外棉价倒挂严重,国外棉花较国内便宜每吨6000元左右,即使算上各种税费价差也极大。但由于配额限制,纺企棉纱很大部分还是需要以国内棉花进行加工,这使得国内纺企效益难以提振,纷纷转战海外。

事实上,由于棉价占企业总成本比重超过一半,国内许多纺企因此亏损严重,加上市场需求疲弱、人力成本居高不下,生存更是困难。4月,若政策面对棉花抛储未有较大改变,料纺织价格指数仍将维持低位。

图表9纺织行业价格指数

(资料来源:上海钢联云终端)

3月造纸价格指数为867.81,同比下跌7.38%,环比下跌0.55%。根据中国造纸协会最新统计数据显示,去年国内造纸行业平均价格下跌了2.8%。造纸行业产能扩张的弊病在价格上得到了充分体现,同时,对环保的日渐重视也使得一众中小型环评不达标的造纸企业面临洗牌。在缩产能、调结构、重环保的趋势下,国内造纸产业集中度料将得到大幅提升,但是中短期内,基于供大于求的现实所掣肘,造纸价格指数的反弹将较为困难。

图表10造纸行业价格指数

(资料来源:上海钢联云终端)

3月基础化工指数为972.98,同比下跌4.65%,环比下跌4.03%。期货市场上,郑商所甲醇价格先抑后扬,主力1405合约最低在触及2535元/吨之后出现强势反弹,月内收于2711元/吨。但现货市场上,部分化工产品如硫酸、盐酸等价格低迷,原材料硫磺的价格大幅回落,而市场需求并未明显放量。4月份仍是化工市场的传统销售旺季,若消费仍维持低迷态势,整年化工产品价格走势都将承压。

图表11基础化工行业价格指数

(资料来源:上海钢联云终端)

宏观指标预测:根据历史数据观察,MyBCIC的变化一般会领先PPI1-2个月,尤其是在拐点的变化上,甚至比PPI更为敏感,而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高,对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。

图表12MyBCIC与PPI同比走势图图表13MyBCIC与PPI环比走势图

图表14MyBCIC与CPI非食品同比走势图图表15MyBCIC与CPI非食品环比走图

(资料来源:上海钢联云终端)

综上所述,美国和欧元区的经济正在稳健复苏之中,但在国内自身经济增速放缓与需求疲弱的大背景下,大宗商品市场价格反弹依然遇阻。3月份,Mybcic依然以同环比双降的态势收官,鉴于其与PPI的同向性,预期3月份PPI同环比也将再度下跌。

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