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1月新增信贷规模高速扩张势头不可持续

发布时间:2021-01-08 02:35:57 阅读: 来源:纸箱厂家

齐鲁证券:1月新增信贷规模高速扩张势头不可持续

齐鲁证券2月17日发布投资报告,1月新增信贷规模高速扩张的势头不可能继续维持。

2009年1月末,广义货币供应量(M2)余额为49.61万亿元,同比增长18.79%,增幅比上年末高0.97个百分点;狭义货币供应量(M1)余额为16.52万亿元,同比增长6.68%,增幅比上年末低2.38个百分点;人民币各项贷款余额31.99万亿元,同比增长21.33%,增幅比上年末高2.6个百分点。当月人民币贷款增加1.62万亿元,同比多增8141亿元。

齐鲁证券对此认为,从央行公布的1月份统计数据来看,有两大现象值得关注:

一是在广义货币供应量(M2)和新增贷款快速增长的情况下,狭义货币供应量(M1)却出现了意外下降,同比增长仅6.68%,增幅比上年末低2.38个百分点,比去年11月末的6.8%还要低,其中的原因可能是在年终企业以工资奖金的形式将资金发放给员工,并转化为居民存款;另外不排除部分企业资金转变为证券市场上的保证金。

二是新增信贷规模高速扩张。1月份新增贷款总额高达1.62万亿元,相当于去年全年的1/3。这一数字不仅创下了有史以来的单月最高增幅,更超过了2001年全年1.3万亿的新增额。信贷激增推高货币增长.出于早投放早受益的经营行为激励,银行对政府基建项目和4万亿相关项目展开了贷款竞赛,贷款增长延续了上月的快速趋势.未来随着可贷款项目的发放完毕,贷款增速会放缓,货币增量也会相应回落.目前信贷和货币的告诉增长不可能延续全年,最多延续2季度。而且有证据表明,虽然1月份信贷数据猛增,但并没有从根本上改变银行对实体经济,尤其是对中小企业惜贷的现象。以工行披露的1月份数据为例,各项贷款(不含票据融资)增加了1171亿元,其中流向电网、铁路、核电、公路等国家重点项目资金高达693亿,占比59.18%。

齐鲁证券表示,今后,新增信贷规模高速扩张的势头不可能继续维持,经济的振兴必须依靠国家积极的财政政策;而M1也有继续下降的可能,M1如果继续下行对证券市场的资金面构成一定影响。

(齐鲁证券)

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