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瑞银策略配置低估大蓝筹

发布时间:2021-01-07 14:03:26 阅读: 来源:纸箱厂家

瑞银证券今日举办三季度A股市场策略会。瑞银证券首席策略分析师陈李认为,基于小盘股估值处于历史高位,以及沪港通增量资金进入等原因,A股正在尝试风格切换,配置上建议选择市场估值最便宜的“大银行 大地产”等行业。

陈李认为,地产销售放缓以及信用违约不断等因素已经被市场充分预期,而短期经济增速企稳正在被预期。尚未充分被预期的因素才可能对后市走势产生重大影响,这其中主要包括三个负面因素和二个正面因素。

第一个负面因素来自于对通胀的担忧。母猪存栏量已经下降到历史最低水平,猪肉价格下半年反弹概率非常大;同时,中等强度的厄尔尼诺现象在今年7月到来年8月发生的概率非常大,根据历史情况,粮食产量将受重大影响。大宗商品价格近期的反弹也加重了市场对通胀担忧。

第二个是扩容。根据资料统计,今年1-5月份,A股市场再融资额同比增长了43%,“我们预计包括新股以及增发的股票供应将比去年增加45%-50%,再融资需求上升,成为三季度以及下半年A股市场第二个负面因素。”陈李在策略会上说。

第三个负面因素则来自于利率市场化进程的再度提速,市场流动性可能偏紧。

正面因素方面,首先是非常有力的定向宽松政策,比如政策性银行直接介入按揭和中小企业贷款,其次是沪港通对增量资金流入的推动作用。

“沪港通对A股市场的影响或许会超过大部分人的判断。”陈李说,沪港通一年的额度是380亿美元,但QFII在过去12年的总额度才550亿美元,并且QFII可以投向债券、股票、可转债以及货币市场基金,投向相对广泛,而沪港通仅能投资上海证券交易所(财苑)上证180指数、上证380指数的成分股。

沪港通对A股市场影响大于预期的另外一个原因是其可能更多投向大市值股票。“对于海外投资者来说,在其全球资产配置中,只会买一些比较透明的,盈利比较稳定的大市值股票。”陈李说,三年来A股市场一直是一个存量资金主导的市场,沪港通可能对A股市场产生质变的影响力。

除了建议配置估值便宜的大盘股,陈李同时建议可关注“新经济”中具有良好投资主体的板块,具体是电子与软件、环保、新能源、电动汽车零部件和铁路设备中市盈率偏低的个股。

(责任编辑:HN666)

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